Wie Zu Verwalten Unternehmen Stock Optionen

Von JUSTIN FOX REPORTER ASSOCIATE EILEEN P. GUNN 29. Dezember 1997 (FORTUNE Magazine) ndash Vor einem Jahrzehnt war es nur für Firmen-Kingpins und einige Glückliche im Silicon Valley wichtig. Nun ist es eine nagende Frage für Millionen von Amerikanern geworden: Was mache ich mit all diesen dang Aktienoptionen meine Firma hält mich als harte Entscheidungen gehen, dies sicherlich fällt in die Kategorie der Dilemmas wir alle wünschen, dass wir konfrontiert. Das rasante Wachstum der Mitarbeiterbeteiligungsprogramme (siehe Grafik auf der nächsten Seite), gepaart mit dem scheinbar unaufhaltsamen Anstieg der Aktienmärkte, bedeutet, dass es bald ein Dilemma sein wird, dem wir alle gegenüberstehen. Es ist ein weiterer Weg - ein Stück mit dem 401 (k) s Triumph über traditionelle Pensionspläne - in denen regelmäßige Menschen sind, um die Investitionsentscheidungen zu treffen, die bestimmen, ob sie sich zurückziehen nach Hilton Head oder einen Job auf der lokalen Wendy's. Mit Aktienoptionen vor allem, die falsche Wahl kann eine Menge verletzen. Cashing in Optionen zu früh kann bedeuten, verpassen auf große, möglicherweise riesige, zukünftige Gewinne. Halten zu lange kann bedeuten, verlieren alles, wenn Ihre einmal vielversprechende Gesellschaft gleitet in Vergessenheit. Also, was zu tun ist Es gibt ein paar einfache Regeln - wie nicht lassen Sie Ihre Optionen verfallen ungenutzt (es passiert öfter als youd denken) und stellen Sie sicher, dass Sie Arent fing unversehens durch die Steuer-Code. Aber die Frage, ob in Ihren Optionen früh oder spät oder irgendwo dazwischen Bargeld ist eine für die vernünftige Menschen können kommen mit wild verschiedenen Antworten. Zeugen, zum Beispiel die Fälle von Miguel Jardine und David Southwell: Jardine ist ein 24-jähriger Ingenieur, der im August 1996 einen Job bei UUNet, einem in Virginia ansässigen Internet-Service-Provider bekam. Mit dem Job kam eine bescheidene Unterstützung von Aktienoptionen, ausübbar zum damaligen Marktpreis der UUNET-Aktie. Ein paar Tage später, Telefongesellschaft MFS erworben UUNet, ein Deal, die Jardines Optionen in MFS Optionen konvertiert und machte sie beginnen, wie mehr als eine bescheidene helfen. Dann, im Dezember 1996, kaufte der Telekom-Riese-Killer WorldCom MFS. Danach setzte sich der Aktienkurs von WorldComs weiter fort, und das Jardines-Paket, das aus Optionen für den Kauf der WorldCom-Aktie besteht, beläuft sich auf rund 150.000 bis 200.000 Euro. Dies bedeutete große Entscheidungen für jemanden, der gerade vor drei Jahren aus der University of Southern California auf die White House-Website zu arbeiten, ein Mann, der bis vor kurzem hatte ein negatives Nettovermögen. So weit, mit den knapp über 20 seiner Optionen, die bewilligt haben, hat Jardine entschieden, das Geld auszugeben: zu zahlen Studentendarlehen und Kreditkarte Schulden zu kaufen Versicherung, ein neuer Volvo und ein Diamant-Verlobungsring für seine Braut (und Jetzt Frau), Catherine. Ich fragte sie im März, aber sie erhielt nicht den Ring, bis ich, sagte er. Jardine sagt, dass er weiß, dass er auf zukünftige Gewinne verpassen könnte, aber das ist okay mit ihm. Ive noch fast vier Jahre der Vesting, sagt er. Wenn WorldCom einen enormen Job macht, werde ich noch profitieren. Aber wenn WorldCom nicht so gut tut, kenne ich meine Familie kümmerte sich. Im vorstädtischen Boston hat sich der 36-jährige David Southwell als Finanzvorstand von Sepracor, einem kleinen Pharmaunternehmen, für einen Volvo - und einen Landrover und ein Haus - genug ausgesucht. Also ist er nicht tauchen, obwohl seine Optionen sind jetzt im Wert von rund 13 Millionen (von denen 7 Millionen ist bereits verübt und sofort ausübbar). Stattdessen hes halten für einen noch größeren Jackpot. Southwell, ein ehemaliger Lehman Brothers Investment-Banker, die eine Lohnkürzung gezogen, um Sepracor vor drei Jahren beitreten, erkennt an, dass Im völlig undiversified, wenn ein Finanzplaner war, mich zu sehen, hed sagen Im verrückt. Aber er stellt fest, dass es ein berechneter Gewinn war, zum zu Sepracor an erster Stelle zu kommen, also warum nicht seine Hand spielen, die ich nicht verstehe junge Leute, die nach und nach Aktienoptionen ausüben, während sie herauskommen, sagt er. Wenn Sie älter sind, kann ich verstehen, aber hey, wenn youre in Ihren mid-30s, Sie nicht Sicherheit benötigen. Nicht alle 36-Jährigen würden zustimmen, offensichtlich. Und am Ende muss jede Entscheidung über Optionen zu berücksichtigen, wie viel Sicherheit Sie brauchen und wie viel Risiko Sie nehmen können. Aber vor dem Erreichen dieser Art von Urteilen, es hilft, genau zu wissen, was youre Umgang mit. Heres, wie die Aktienoptionen gewährt Jardine, Southwell, und Millionen von anderen arbeiten: Ein Unternehmen gibt einem Mitarbeiter Optionen, um eine bestimmte Anzahl von Aktien der Gesellschaft Aktien zu einem festgelegten Preis, in der Regel der Marktpreis zum Zeitpunkt der Optionen übergeben werden aus. Die Optionen sind mit einem Verfallsdatum und einer Sperrfrist versehen. Das Verfallsdatum beträgt in den meisten Fällen zehn Jahre ab dem Zeitpunkt, zu dem die Optionen gewährt werden, unbrauchbar. Das Vesting erfolgt in der Regel über einen Zeitraum von drei bis fünf Jahren. Einige Unternehmen verwenden Klippe Gewinne, in denen alle Optionen ausübbar auf einmal häufiger werden, ist ein Wächterplan, in dem die erste Gruppe von Optionen wird nach einem Jahr und der Rest auf einer monatlichen oder jährlichen Basis danach verwendet werden. Weil, wie der Internal Revenue Service die meisten Optionen behandelt - bei der Ausübung der Optionen steuert er den Gewinn als gewöhnliches Einkommen - ist es üblich, die Aktie sofort nach Ausübung der Option, es zu kaufen verkauft. In der Tat haben die meisten Unternehmen Deals mit Brokerfirmen, in denen Mitarbeiter ihre Optionen ausüben können und dann verkaufen die Aktie ohne Putting Penny. Sie erhalten einfach das Geld, abzüglich Vermittlungsgebühren und Einkommensteuerabzug. (Für Informationen über so genannte Incentive-Aktienoptionen, die unterschiedlich besteuert werden und nicht sofort eingelöst werden können, finden Sie in der Box am Ende dieser Geschichte.) So funktioniert eine Option. Eine komplexere Angelegenheit ist herauszufinden, was seinen Wert. Die offensichtliche Lösung (die in den obigen Beispielen verwendet wird) besteht darin, den Ausübungspreis vom aktuellen Marktpreis des Unternehmensbestands zu subtrahieren. Das heißt, wenn Sie 1000 Aktienoptionen zum Kauf von Aktien mit einer Aktie von 20% zugeteilt wurden und die Aktie jetzt bei 100 liegt, sind die Optionen im Wert von 80.000 - und wenn die Aktie bei 15 liegt, sind sie nichts wert. Aber es ist nicht so einfach. Angenommen, Sie haben Optionen, die aus dem Geld sind, sagt Mark Rubinstein, ein Finanzprofessor an der University of California in Berkeley. Der intrinsische Wert ist Null. Würden Sie bereit sein, ihnen wegzugeben Nein. Das ist, weil die Option keinen Wert hat, wenn sie heute ausgeübt wird, muss es heute nicht ausgeübt werden - und der Kurs der Aktie könnte steigen, bevor es tut. Die Aktienoptionen, die Unternehmen ihren Mitarbeitern gewähren, können nicht gekauft oder verkauft werden (sie können gewollt und bei einigen Unternehmen vergeben werden). Aber, wenn Sie eine Option für einen Gewinn ausüben, der kleiner als diese Option zu einem Käufer wert ist, sind Sie noch in einer Richtung verlassen Geld auf dem Tisch. Und da Rubinstein und andere Finanzexperten mit zuverlässigen mathematischen Modellen für die Preisgestaltung vertraut sind, haben Stanfords Myron Scholes und Harvards Robert Merton in diesem Jahr den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften für ihre Pionierarbeit an Optionsmodellen gewonnen - das ist möglich, wenn man Mathe hat Whiz zu Ihrer Verfügung, um zu schätzen, wie viel Geld Sie zurückgelassen haben. Die Modelle oder Gleichungssysteme verwenden die Optionen Ausübungspreis und Zeit bis zum Auslaufen zusammen mit dem zugrunde liegenden Börsenkurs, der Volatilität und der Dividendenrendite, um einen theoretischen Barwert für die Option zu berechnen. Für diejenigen, die nicht Zeit für die Mathematik haben, ist es genug, um sich daran zu erinnern: Je weiter weg ein Optionen Verfallsdatum, desto größer ist die Kluft zwischen dem, was jemand bereit wäre, für die Option zu zahlen und was man durch die Ausübung machen könnte. Was bedeutet, dass, nach Optionen Preisgestaltung Theorie, macht es keinen Sinn, Ihre Aktienoptionen früh ausüben. Warum ist es, dass nach einer Studie von 1996 von Rechnungslegung Professoren Steven Huddart von Duke University und Mark Lang von der University of North Carolina, die meisten Mitarbeiter ihre Optionen ausüben, bevor sie auslaufen Do diese Menschen nicht verstehen, wie Optionen arbeiten Eine Menge von ihnen Dont Wenn youre ein relativer Peon in einem großen Unternehmen, mit gerade-Optionen, die ausgeübt werden kann jetzt für einen Gewinn von 5.000 oder 10.000 - und Sie brauchen nicht das Geld - youd nuts nicht zu halten für ein paar Jahre (außer Sie sind davon überzeugt, dass Ihre Firma von nincompoops geleitet wird, die im Begriff sind, es in den Boden zu fahren). Aber nach Huddart und Langs Studie, niedrigere Ebene Mitarbeiter sind höchstwahrscheinlich Optionen in dem Augenblick auszuüben, wenn sie Weste. Schlechter Zug. Wenn auf der anderen Seite youre ein großes Rad in einem großen Unternehmen, oder jede Art von Rad an einem kleineren Unternehmen mit einem heißen Lager, könnten Ihre Optionen leicht Zwerg Ihre anderen Vermögenswerte in Wert. In diesem Fall ist die Ausübung mindestens einige Ihrer Optionen lange bevor sie ablaufen können die einzige sinnvolle Sache zu tun. Wenn Ihr Nettovermögen 25 in einer Firma ist, müssen Sie anfangen, etwas Diversifizierung zu tun, sagt Michael Beriss, ein Bethesda, Md. Älterer Finanzberater mit American Express, der Miguel Jardine unter seinen Klienten zählt. Theres nichts inhärent falsch mit Ausübung Aktienoptionen früh, solange Sie etwas mit dem Geld zu tun haben. Beriss und andere Finanzplaner haben mit einer ziemlich Standard-Strategie für Menschen mit übergroßen Optionen Hoards kommen: Stellen Sie sich auf einen Kalender und üben Sie Ihre Optionen Stück für Stück über einen Zeitraum von Jahren. Sie müssen die Emotionen aus ihm heraus zu bekommen und behandeln sie als eine systematische Art und Weise der Abwicklung einer großen Position, sagt Mark Spangler von Seattles MFS Associates. Dies verhindert die Gefahr, dass ein schlechtes Quartal für Ihr Unternehmen kann eine riesige Swipe aus Ihrem Netto-Wert. (Dieser Effekt kann auch erreicht werden, indem Put-Kontrakte verkauft werden, um Aktien zu einem festgelegten Preis zu verkaufen - auf Ihrem Unternehmensbestand.) Aber es sei denn, Sie sind ein Top-Exekutiv, für das frühzeitig Ausübung einer Public Relations no-no ist Planer sagen Kauf Putts in Optionen Gewinne sperren ist mehr ein Streit als sein Wert.) Das Problem mit solchen Risikominimierung Beratung ist, dass die Menschen whove hatte die meisten phänomenalen Erfolg mit Optionen sind diejenigen, die es ignoriert haben. Die bekanntesten Beispiele dafür sind die Massen von Microsoft-Millionären. Bei Microsoft die wichtigste Determinante des Reichtums ist nicht dein Rang in der Firma, aber wie lange Sie halten, um Ihre Optionen. Spangler erzählt von einem Client, der Microsoft vor ein paar Jahren verlassen und in ihre Optionen für einen Nachsteuergewinn von 2 Millionen eingelöst. Vier Jahre später entschied sich ein anderer Kunde - einer der ersten Kunden ehemaliger Untergebener, die fast gleich viele Optionen erhalten hatten - zu verkaufen. Ihre Optionen saldiert sie 7 Millionen nach Steuern. Nicht jedes Unternehmen ist jedoch ein Microsoft. Mitarbeiter von Oxford Health Plans, Ascend Communications und Silicon Graphics alle wäre viel besser gewesen, Kasse in ihren Optionen früh, bevor ihre Unternehmen Aktien getankt haben. Auf der Silicon Graphics konnte CEO Edward McCracken seine Optionen für einen Gewinn von mehr als 70 Millionen ausgeübt haben, als der Aktienkurs der Gesellschaft Mitte 1995 erreichte. Er hielt bis Anfang Dezember fest, der Wert seiner Optionen lag bei etwa 10 Millionen. Wie alle Anlageentscheidungen ist dies eine Frage des Handelsrisikos gegen Lohn. Die Belohnungen der Festhalten an Ihren Aktienoptionen kann riesig sein. So können die Risiken. Sagt William Baldwin, ein Anwalt, der Steuerampe Finanzberater Köpfe, ein Lexington, Massachusetts Firma: Wenn Sie auf dem lieben Ende gehalten und gutes Geld gemacht, Sie nahm ein unvernünftiges Risiko und gewann. Die intelligenteste Strategie ist der allmähliche Verkauf, den die Finanzplaner empfehlen - auch wenn man immer bedenkt, dass in der Regel, je länger man sich an Ihren Optionen festhält, desto mehr bekommt man aus ihnen heraus. Das ist nicht gerade eine einfache Formel für Optionen Erfolg. Aber es gibt einige einfache Dinge, die Sie tun können, um das Beste aus, was Optionen Strategie Sie sich entscheiden. Am wichtigsten ist, sollten Sie gut in die Bedingungen Ihrer Optionen - ob Sie können sie an Familienmitglieder oder Wohltätigkeitsorganisationen, wie lange können Sie an ihnen halten, nachdem Sie im Ruhestand oder verlassen Sie Ihr Unternehmen für einen anderen Job, und wenn genau Sie verfallen. Eine andere, weniger offensichtliche Weise, den Wert Ihrer Optionen zu maximieren - sobald Sie entschieden haben, dass Sie einige von ihnen entladen möchten - ist, die richtigen zu wählen, um zu verkaufen. Wenn Sie Unternehmen Aktien sowie Optionen besitzen, ist es fast immer besser, den Bestand zuerst zu verkaufen, weil Optionen haben weit mehr Aufwärtspotenzial. Wenn Sie 20.000 Aktien der Gesellschaft (1.000 Aktien bei 20 a Aktie) und der Aktienkurs verdoppelt haben, steigt Ihre Beteiligung auf 40.000. Wenn Sie 20.000 Optionen (2.000 Optionen ausgeübt bei 10 pro Aktie, mit dem Aktienkurs bei 20) und der Aktienkurs doppelt haben, wächst Ihre potenziellen Optionen Gewinn auf 60.000. Wenn Sie Optionen entladen müssen, immer die ältesten, billigsten zuerst ausführen. Wenn die ältesten Optionen arent die billigsten, müssen Sie eine Option Preismodell laufen, um sicher zu wissen, welche sind am besten zu verkaufen - wenn Ihre Optionen Hort groß genug ist, lohnt es sich, Ihre freundlichen Nachbarschaft Finanzen Professor oder Optionen Trader ein paar Hundert Dollar, um dies für Sie herauszufinden. Schließlich gibt es Steuern. Federal Einkommenssteuern auf Optionen sind ziemlich einfach, obwohl sein Wert Planung mindestens ein Jahr voraus, um zu sehen, wenn Sie den Zeitpunkt Ihrer Optionen Übung können Sie sich in einem niedrigeren Steuerklasse ticken können. Staatliche Einkommensteuern können komplizierter sein: Manchmal arent automatisch aus Ihrem Optionsscheck einbehalten, da Bundessteuern sind, und wenn Sie bis 15. April warten, um sie zu zahlen, können Sie es bereuen. Das Problem kommt, wenn Sie versuchen, abzurechnen, dass überteuerte staatliche Steuerrechnung aus den nächsten Jahren Bundessteuern. Sie könnten in die alternative Mindeststeuer laufen oder nicht in der Lage, es überhaupt abziehen, sagt Greg Sullivan, ein Finanzplaner und CPA mit der McLean, Va. Firma von Sullivan Bruyette Speros amp Blayney. Es ist viel besser, die staatlichen Steuern im selben Jahr wie die Bundessteuern zu zahlen. Also, was zu tun, über all diese Optionen Bezahlen kompromisslos Nähe Aufmerksamkeit auf die kleinen Dinge, wie Konditionen und Steuern. Und wenn Sie das große Ding - Entscheidung, wann man sie in - Kompromiss. REPORTER ASSOCIATE Eileen P. GunnHow, um Ihr Unternehmen Lager verwalten Wenn Sie für ein größeres Unternehmen theres eine gute Chance, dass Sie Zugang zu Aktien des Unternehmens als Teil Ihrer Vergütung. Ihr Unternehmen kann Aktienoptionen ausgeben, oder Sie haben Zugriff auf den Aktienbestand Ihres 401 (k) Pensionsplans oder einen Mitarbeiteraktienkaufplan. Heres, was Sie wissen müssen, über das Management von Aktien. Es ist nicht anders Wenn Sie über Ihren Unternehmensbestand denken, sehen Sie es als eine andere Art von Investition, als Sie in der Börse machen würde Fühlt es sich stabiler und sicher für Sie, da Sie so viel über die Firma Holding Unternehmensaktie wissen Teil Ihres gesamten Investment-Portfolios ist nicht anders als den Kauf der Aktie eines anderen Unternehmens durch Ihr Brokerage-Konto. Die Wahrheit ist, dass Sie wahrscheinlich sehr wenig Wissen über Nachrichten und Ereignisse, die direkt auf den Preis der Aktie. Es ist illegal für die Unternehmensführung, um Ihnen Vorkenntnisse über kommende Veranstaltungen geben und wenn youre einer der Entscheidungsträger, die Zugang zu den Kenntnissen hat, sind Sie sich der engen Beschränkungen, die Sie haben, wenn Sie Ihre Lagerbestände haben. Dont nehmen ein falsches Gefühl der Sicherheit, weil Sie dort arbeiten. Geschichte ist gefüllt mit früheren Mitarbeitern der jetzt bankrotten Unternehmen, die mit wertlosen Unternehmensbestand gehalten wurden (Enron, Lehman Brothers, etc.) Dont Own More than 10. Wenn Ihre wichtigsten Investition Dollar in einem 401 (k), nicht mehr als 10 sind Von Ihrem 401 (k) sollte in Aktien des Unternehmens sein und einige Experten raten viel weniger. Wenn Sie Anlagen außerhalb Ihres 401 (k) haben, sollte Ihr Unternehmensbestand nicht mehr als 10 des gesamten Portfolios ausmachen. Wie würdest du fühlen, wenn du 10 deines Portfolios verloren hast Wenn dir das Angst macht, schneide deine Aktien auf 5 oder noch weniger ab. Wie über Company Stock Options Viele Mitarbeiter machen den Fehler der Vermietung ihrer Aktienoptionen zu viel Wert zu gewinnen, weil sie nicht verstehen, wie sie funktionieren. Sie verstehen auch nicht, dass der Wert der Aktienoptionen mit der Zeit abnehmen. Wenn youre ausgegeben Aktienoptionen, in der Regel erhalten Sie eine bestimmte Menge von Optionen, die durch eine Wartezeit - dies bedeutet, dass Sie nicht diese Optionen sofort ausüben müssen. Sobald Sie in der Lage, die Optionen ausüben, möchten Sie die Optionen über dem Ausübungspreis vor der Ausübung sein. Mitarbeiter Aktienoptionen haben nicht nur eine minimale Menge an Zeit, die vor der Ausübung der Option geht, theres auch ein Maximum. Zählen Sie diese Optionen als Teil Ihres gesamten Portfolios und obwohl Sie shouldnt lassen Sie diesen Teil Ihres Portfolios zu groß, wenn die Ausübung der Optionen ist kompliziert und am besten mit der Hilfe eines vertrauenswürdigen Finanzberater getan. Stellen Sie sicher, sie diskutieren die steuerlichen Auswirkungen mit Ihnen. Sollten Sie nach Reuters verkaufen, ist der Kauf der Aktien des Unternehmens auf dem Rückgang und aus gutem Grund. Für Anleger ohne die Zeit oder Erfahrung, um einzelne Aktien zu verwalten, Investmentfonds, einige Exchange Traded Funds und Indexfonds sind besser, mehr diversifizierte Alternativen zu einzelnen Unternehmen Aktien, auch wenn das Unternehmen zufällig Ihr Arbeitgeber sein. Wenn Sie nicht über ein hohes Maß an Börsenkenntnis, besitzen Unternehmensbestand außerhalb der Aktienoptionen ist eine schlechte Idee. The Bottom Line Das Unternehmen Aktien Sie besitzen in einer der vielen Formen sollte nicht gegen die Regeln der guten Diversifizierung. Nicht mehr als 10 von Ihrem Portfolio sollte in irgendeinem Vorrat sein, selbst wenn das Unternehmen Ihr Gehaltsscheck liefert. Denken Sie auch daran, dass wie jede Investition, Aktien des Unternehmens mit dem gleichen Risiko wie jede andere Aktie kommt. Dont halten ein falsches Gefühl der Sicherheit, da das Unternehmen geschieht, um Sie zu beschäftigen. Ein Unternehmen hat freien Cash-Flow für die letzten 12 Monate. Trailing FCF wird von Investment-Analysten bei der Berechnung einer company039s verwendet. Ein Reichtum Psychologe ist ein Geistesgesundheit Fachmann, der auf Probleme spezialisiert, die sich speziell auf reiche Einzelpersonen beziehen. Geldwäsche ist der Prozess der Schaffung des Aussehens, dass große Mengen an Geld aus schweren Verbrechen, wie erhalten. Rechnungslegungsmethoden, die sich auf Steuern und nicht auf das Auftreten von öffentlichen Abschlüssen konzentrieren. Steuerberatung wird geregelt. Der Boomer-Effekt bezieht sich auf den Einfluss, den der zwischen 1946 und 1964 geborene Generationscluster auf den meisten Märkten hat. Ein Anstieg der Preise für Aktien, die oft in der Woche zwischen Weihnachten und Neujahr039s Day auftritt. Es gibt zahlreiche Erklärungen.